过会率98.4% ！2026年1-8月再融资审议会议现场上市委重点问询哪些问题？

2026年1-8月，沪深交易所62家再融资企业上会，其中公开发行可转债61家、配股1家。审核结果方面，61家获通过，1家被暂缓审议，无被否案例，整体过会率约98.4%。

分板块来看，创业板28家再融资企业上会，占比45.2%，为期内再融资上会企业数量首位；其次为沪主板17家（27.4%）、科创板10家（16.1%）、深主板7家（11.3%）。

募资规模方面，62家企业合计拟募资约727.93亿元，均值11.74亿元，中位数约8.94亿元。其中，中科曙光拟募资80亿元，为统计期内拟募资规模最高企业。

具体分布方面，拟募资规模5亿元-15亿元的企业40家，占比64.5%；25亿元以上仅5家，均为主板行业龙头企业。从平均募资额来看，沪主板19.34亿元、深主板12.66亿元，显著高于科创板（9.68亿元）与创业板（7.63亿元）。

从所属行业来看，计算机、通信和其他电子设备制造业企业数量为13家，占比20.97%，涵盖半导体、PCB、连接器、散热与光电等细分赛道。此外，期内化学原料和化学制品制造业、专用设备制造业、汽车制造业再融资上会企业数量也较多，分别为7家、6家、5家。

2026年1-8月的62家再融资上会企业中，27家在审议会议现场被上市委问询，占比43.5%，其余35家未公布现场问询问题。下文中汉鼎咨询围绕存在并公布了现场问询问题的再融资企业上市委审议会议结果公告对上市委审核关注重点作出了梳理。（如需获取问询问题统计表，可联系后台咨询）

整体来看，募投项目相关问题仍然是再融资企业被问询的焦点。此外，上会前审核问询函中前募使用已基本成为标配问题，上市委现场问询中出现的比重也有增加，多家被追问前次募投实施情况。

而同一类问题，监管问询的侧重点也会因企业情形不同而存在差异，具体来看：

该类问询的核心关注点在于发行人新增产能与市场需求、自身经营能力是否匹配，但问询切入角度可能存在差异。

一是公司募投项目涉及新业务、新产品时，监管多要求发行人结合公司竞争优劣势、客户拓展情况、在手订单、新产品与现有产品的异同点等方面开展问询。

问询案例：结合本次募投项目涉及的新产品与现有产品在性能特点、技术先进性、下游客户及所在行业、销售价格、毛利率水平等方面的异同，说明新型智能装备产业化基地项目实施的必要性和可行性，是否符合投向科技创新领域要求，是否存在产能消化风险。

二是行业处于周期波动，或行业竞争激烈、项目涉及单一区域时，监管可能要求发行人结合市场供需情况、竞争格局、价格趋势、在手订单等等方面论证扩产合理性及产能消化措施。

问询案例：请发行人代表结合新疆地区的资源禀赋、新能源产业政策、新能源建设规划、新能源电力供需情况、塔城原有外送通道及新建情况、弃风率变化趋势等，说明新疆风电项目是否存在产能消纳风险，相关风险提示是否充分。

三是当发行人募投扩产幅度相对现有产能明显较大时，可能被监管重点关注产能规划的谨慎性及消化措施的可行性，并要求结合产能利用率、销售规模、在手订单等基础数据展开答复。

问询案例：请发行人代表结合当前业务规模、市场前景、行业竞争格局、技术和竞争优势、客户储备及开发等情况，说明工业燃气轮机关键零部件产品精密制造项目产能规划是否谨慎合理，大幅扩产后产能消化的可行性及具体措施。

四是前次募投尚未达产或效益未及预期，企业再度融资扩产，或被监管问询前募延期/效益不及预期原因，本次募投产能消化风险。

问询案例：请发行人代表结合前次募投项目延期原因、贸易政策、终端客户结构、产品需求预测等，说明本次募投项目新能源BMS生产建设项目产能消化的可行性，相关风险揭示是否充分。

五是发行人募投项目涉及境外产能建设，监管问询或关注关税成本、当地管控政策影响等。

问询案例：请发行人代表结合泰国项目的主要定位、关税和成本影响、跨国管控风险等情况，说明该项目建设的必要性，是否存在产能消化风险，相关风险揭示是否充分。

当发行人前次募投项目存在延期、效益不及预期或变更时，监管会重点关注导致相关情形产生的原因、合理性、前募信披准确性、是否影响本次再融资等。

问询案例：

1、请发行人代表结合前次募投油气装备关键零部件精密制造项目安装调试、结项与转固时点、目前经营进展等情况，说明该项目调试时间较长的原因及合理性，对应财务处理是否符合企业会计准则相关规定。

2、说明公司前募项目实现效益的具体测算过程和依据。结合项目承诺效益、达到预定可使用时间、报告期营业收入等数据，说明前募项目效益测算信息披露是否准确。

3、结合前次募投项目“细胞治疗产业化装备制造基地项目”的最终产品生产和销售情况、募集资金规划用途与实际用途区别、收入效益来源及比例等，说明将前次募投项目固定资产主要用于生产无菌生产与污染控制设备系列其他产品，是否构成募集资金投资项目实施方式的实质性变更，是否已就该事项履行相应审议程序和信息披露义务，本次发行是否符合《上市公司证券发行注册管理办法》第十条、第十三条第二款的规定。

相关问询通常结合募投项目资金缺口测算、发行人当前自有资金情况、报告期内经营业绩及现金流情况、募资投入规模等方面展开。

问询案例：

1、说明本次融资资金缺口测算所涉及对外投资计划的动议及论证过程，内部决策程序是否合规，未来三年境外投资计划的必要性和合理性，相关风险揭示是否充分。

2、请发行人代表结合可自由支配资金、未来三年预计经营活动现金流量净额、总体资金需求等情况，说明总体资金缺口的计算是否准确，以及本次募集资金规模是否合理。

除募投项目外，再融资企业自身的财务情况，如业绩增长可持续性、毛利率波动风险、应收账款、偿债能力、客户稳定性、销售收入真实性等方面也是监管可能关注的重点。

问询案例：

1、说明膜材料及配件毛利率下降、主营业务毛利率逐年增长的合理性，未来毛利率及业绩增长是否具有可持续性，应收账款余额较大相关风险披露的针对性及充分性。

2、请发行人代表说明公司与第一大客户Anderson GlobalGroup，LLC合作的历史背景、具体合作过程及终端客户情况，报告期对其销售收入大幅增长的主要原因及合理性。

当募投项目实施以特定资质、审批的取得或特定监管规定的适用为前提时，监管问询可能关注募投项目是否存在重大不确定性。

问询案例：

1、请发行人代表结合“新型创制绿色除草剂原药及制剂项目”农药登记证相关的政策法规、申报过程等，说明31%草甘膦·苯嘧草唑OD制剂取得农药登记证是否存在较高不确定性，以及是否对募投项目效益实现产生较大不利影响，相关风险揭示是否充分。

2、请发行人代表结合泰国法律规定、泰国Acter的多层股权结构、表决权委托安排、发行人对泰国Acter控制权的稳定性等，说明泰国机电工程项目的实施主体是否符合境内外监管规定，相关风险揭示是否充分。

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